錦江之星將成為首只會下金蛋的“雞”

　　1月14日，國內財經媒體紛紛報道：錦江股份將通過利用REITs模式募集資金，支持錦江之星在2010年收購兼并擴容經濟型酒店，相關REITs已完成方案設計和技術論證。如若成行將成為中國酒店業首只房地產投資信托基金(REITs)，這也是中國酒店產業投融資模式的創新之舉。

　　酒店行業專家、最佳東方CEO喬毅認為，關于房地產投資信托基金(REITs)，其實對于我國房地產企業并不陌生，早在2008年4月，為了解決當時房地產企業銷售不暢、資金鏈緊張、融資困難的現狀，央行就曾在《2007年中國金融市場發展報告》中提出，“要加快產品創新，豐富金融市場產品體系”，“將擇機推出房地產投資信托基金(REITs)等金融衍生產品”。“當時就曾引起過房地產特別是酒店等商業地產商的密切關注，只是后來因為美國金融風暴對全球的影響顯現，我國也未能獨善其身，經濟發展面臨嚴峻挑戰。才被延緩了下來。”但在2008年12月3日的國務院召開常務會議上，國務院當時確定了九條金融措施，其中第五條就是：“創新融資方式，通過并購貸款、房地產信托投資基金、股權投資基金和規范發展民間融資等多種形式，拓寬企業融資渠道。”12月8日，國務院辦公廳又發布了《關于當前金融促進經濟發展的若干意見》，其中第十八條意見是：“開展房地產信托投資基金試點，拓寬房地產企業融資渠道。”喬毅表示，其實REITs對于地產商們并不陌生，只是因為全球金融危機原因而被暫時擱置了起來。

　　而在香港，已有多家酒店類上市公司通過REITs融資。其中，富豪酒店曾于2006年11月23日宣布，將分拆富豪產業信托基金上市，為香港首只酒店地產REITs，次年3月在香港主板首次公開發售。富豪酒店以125億港幣將富豪機場酒店、富豪九龍酒店等5家酒店注入富豪產業信托基金。上市后，富豪酒店擁有該信托基金約72%權益，另28%權益的基金單位由公眾持有，公司從中融得20億港幣現金。

　　喬毅分析認為：REITs對于普通投資者來說還是個比較新鮮的概念。其實在國外尤其是其發源地美國，REITs已成為一種運作比較成熟的金融產品。REITs(Real Estate Investment Trusts)是一種采取公司或者信托基金的組織形式，以發行收益憑證的方式來匯集公眾和機構投資者的資金并投資于收益型房地產，由專門機構進行經營管理，并將投資的綜合收益按比例分配給投資者的信托基金制度。REITs主要以發行股票或基金單位進行融資，其中大部分股票或基金單位在交易所公開交易。其收入來源主要是通過持有、管理收益型房地產而獲得的租金收入。在扣除管理費用等稅費后，REITs會定期把大部分收入分配給投資者。從國外已有的REITs來看，無論對于投資者還是房地產商，其都具有明顯優勢。對于投資者而言，REITs具有相對較低的波動性且在通脹期具有保值功能;按規定REITs必須將90%的收入作為紅利分配，因而投資者可以獲得比較固定的即期收入;REITs的認購起點低且對持股數量沒有限制，使房地產投資不再只是“富人的游戲”;與傳統的以所有權為目的的房地產投資相比，REITs所發行的股份基本上都在各大證券交易所上市，具有相當高的流動性。對于房地產商而言，它提供了更靈活、更高效的融資渠道，使其能夠及時獲得資金并投資于其他開發項目。

　　喬毅指出，如果內地REITs正式啟動，錦江之星有望借助上海國資整合的東西，順利成行，從而獲得巨額融資，將使錦江之星成為上海國資委旗下2010年首只會下金蛋的“雞”。解決了投融資問題，錦江之星將在接下來的數年內，獲取極大的發展空間，而在2010年的“世博年”，錦江之星將在“自家門口”迎來超高速的發展。